昨天市场在收盘时经历了大幅下跌，似乎某些资金并没有太多行动，导致下跌相对平滑。这一下甚至影响了纳指期货的表现，出现了同步下滑的情况。许多人可能会好奇，什么样的资金在持续卖出却仍未能完成出货？如果我告诉你，许多机构在第三季度不仅没有减持，反而进行了加仓，你会不会感到意外？既然他们在增持，那么可出货的筹码就会更多，自然卖不完。
公募基金三季报发布已超过90%，让我们来看看具体情况。偏股类基金的持仓情况显示，电子行业的持仓比例从43.4%下降到35.8%，通讯行业则从16.9%下降到14.8%，两者合计减少了9.7个百分点。看到这些下降，大家或许会松一口气，但别急。仓位变化是基于市值计算的，而在市场大幅下跌的第三季度，尤其是电子行业接近30%的跌幅，即使主动基金不进行卖出，仓位也会下滑。
此外，机构的表现显得非常勇敢，正是由于七月的大跌才带来了超跌反弹。而当前持续下跌没有反弹，似乎让他们失去了信心。其实，也不能全怪他们，基民在下跌初期往往会积极补仓以期待反弹，正如大家去追逐那些被洗脑的AI故事。至于通讯板块，同样面临近30%的跌幅，但仓位仅下降了2.1个百分点，表现实在不一般。 谈球吧在线比分
对于固定收益产品，电子和通讯的持仓也下降了11个百分点，较偏股基金的出清更为明显。本月市场的急剧下挫主要是由于缺乏买盘，机构随意出货便导致了剧烈下跌。由于热门品种无法出清，机构不得不减持其他持仓，以应对可能的赎回和止损请求。流动性冲击开始蔓延，只有在跌至赎回成本的情况下，机构才会逐渐停止行动。然而，机构手中的筹码数量太过庞大，需要经过很长时间的横盘或逐步下跌才能实现出清。
如果AI产业链的基本面出现变化，那将会是一种持续下跌的局面，形似之前的光伏和锂电行业发展趋势。且在这个过程中，越是下跌，估值可能越高。我们还可以观察到被动基金的主题ETF申赎情况，在最近的市场大跌中，主题ETF流入超过1400亿元，证明了在下跌的初期，资金不仅没有撤出，反而加大了对市场的参与力度。
大多数非热门板块的仓位在上涨，但这些并不一定是主动基金加仓的结果，更多的是因为市值波动带来的现象。有色金属在价格下跌的情况下，反而呈现仓位上升，这说明基金经理在逆市加仓，但这样的行业属于强周期，或许他们认为有色金属正在受到AI的推动而成为成长型板块。总的来看，抱团的程度并没有减弱，反而可能在增加，这意味着抱团板块的出清之路依然漫长。 谈球吧在线比分
在这一过程中，AI基本面的任何微小失误都可能引发重大影响。如果AI在某一领域取得突破，资金流动很可能会迅速转向新的投资热点。万一发生算力过剩，基础设施成本下降，将会刺激下游应用的增长，这时资金的调仓将会非常剧烈。
最后，抱团行为本身相当不利，增加了股市的脆弱性，使大多数投资者难以承受剧烈波动，错杀好股票的情况屡见不鲜。当然，对于那些懂得市场的人来说，这可能也是一个值得把握的机会。不过，要抓住这样的机会，投资者需要具备承受风险的能力。
